核心竞争力是企业能否保持长期稳定和增长的重要的竞争力，我们在进行股票价值投资时，都通都需要分析该股票对应的上市公司的核心竞争力如何，这能帮助我们选出优质股票。而我们在分析公司核心竞争力时，往往就是分析它的护城河。

公司核心竞争力怎么分析？

【1】网络效应：每一种网络效应都是一种行业的垄断，使用的人越多，它的价值也就越高。简单来说就是，别人都在用，如果我不用，就没办法正常生活、工作或者沟通。好比钉钉，大家都在这上面上课办公，如果我们不用的话就没有办法正常学习工作。

【2】用户转换成本：用户转换成本，就是用户在转换其他同类产品时，容易出现时间、精力、金钱等的耗费，这就可能促使使用者拒绝更换其他同类产品，就比如说某家企业推出了一款和微信相似的通讯工具，但是我们的好友、朋友圈等都不想再重新建立，所以说这个新产品就很难获取新用户。而腾讯则通过微信 QQ的组合基本断绝了其他网络社交平台的空间。

一般银行业、软件行业、通信行业等比较容易出现转换成本护城河，而零售消费品、餐饮、服务类等行业则不容易出现。

【3】产品成本优势：这很好理解，依靠高效生产管理等各种方式降低产品成本，在市价稳定的情况下，能比同行赚取更多的利润。或者说，同样的成本下，该公司产品能够做到更优更好。

【4】独特资源：例如高新技术、优越的地理环境、矿产等自然资源，这也是企业的很大优势。

【5】无形资产：品牌、口碑、专利、授权等。品牌和口碑我们很好理解，就是消费者对这个企业的认可，愿意购买甚至是溢价购买，就比如说同样的两双鞋，其中一双带有某个大品牌的标识，它的价格就会比较高。

而企业想要真正拥有专利护城河，需要有更多的专利和持续的创新能力，否则就很容易被同行取代。至于授权，就是政府只授权一家或者几家有经营权企业进行经营，如烟草等。

总而言之，当公司拥有了一种或是几种相当深厚宽广的护城河，那么往往它就具备了极强的竞争力。我们在选股时，就可以选择这类公司。

徐杨，华尔街顶级投资顾问，30岁身价过亿的理财大师，100万 投资者的启蒙导师。