8月中旬以来,生猪现货价格持续震荡下跌。近日盘面虽然有所反弹,但现货市场并未跟随,盘面冲高回落至15000~15500元/吨震荡区间。原因在于,一方面集团出栏压力大、降重出栏,另一方面需求表现疲软。
短期来看,生猪供大于求格局不变。肥标价差走弱,下旬散户大猪有出栏预期,同时出栏体重反复也暗示库存充裕,叠加下游需求未有明显增量,预计猪价延续震荡下跌趋势,盘面继续逢反弹布局空单,年底价格将向成本线逐步靠拢。
产能方面,截至三季度末,我国能繁母猪存栏为4062万头,高于正常保有量3900万头,且连续两个季度环比增长。第三方机构数据显示,10月份钢联样本能繁存栏为517.66万头,同比下降0.6%;涌益样本能繁存栏为110.05万头,同比增加4.5%,利润驱动产能持续恢复,预计明年上半年猪价走弱。
供给方面,截至三季度末,国家统计局的数据显示,生猪存栏为42694万头,同比下降3.47%,预计四季度出栏在1.9亿头以上。结合涌益生猪体重看,近两个月出栏均重为126.02公斤,同比高2.7%,因此我们测算四季度猪肉供给量将达到1500万吨,总供给有保障且充足。另外,从农业农村部仔猪出生量和中大猪存栏量看,四季度生猪出栏量逐月递增,且能够匹配往年季节性屠宰增量。因此,市场供给充裕,猪价能否阶段性走强关键还看需求增量。
据了解,10月份中大猪存栏环比增长1.5%,连续5个月环比增长;今年5—7月规模场新生健仔猪环比分别增长1%、6%、2%。农业农村部8—9月仔猪数连续高于4100万头且高于同期水平,一般仔猪对应5—6个月后生猪出栏,因此明年一季度之前生猪月度出栏量逐月增加,尤其是春节后出栏压力较大,企业将前置到春节前出栏。此外,10月协会育肥料环比继续增加5%,同比接近持平;10月钢联和涌益育肥料外销量环比分别增加0.67%、6.3%,总体猪饲料需求表现较好。
需求方面,国内需求疲软。2024年1—10月餐饮业收入44366.6亿元,同比增长5.88%,但增幅依旧低于2018年和2019年同期,总体可以看出,需求虽有恢复但仍表现相对疲软。此外,10月以来,屠宰增量有限,终端需求表现一般,难以对毛猪价格形成正反馈。