目前尿素市场陷入两难境地,一方面,出口受限,企业库存积压,开始降价走量;另一方面,全行业经营不善,若尿素价格进一步下行,将引发企业主动降负。在这种情况下,尿素维持低位震荡的概率较大。
企业库存积压
四季度以来,受尿素价格低位运行影响,国内生产企业利润持续走弱,开工负荷呈下降态势。截至11月13日,国内尿素生产企业平均开工负荷为82.11%,较9月底下降4.22个百分点,但是较去年同期上升1.33个百分点。目前,国内尿素周产量在130万吨左右,较去年同期上升5.5万吨,整体来看尿素供应相对稳定,近期开工虽然下滑,但是整体供应量仍处于正常水平。从成本端来看,若煤炭价格不出现大幅下挫,尿素价格继续下跌意味着全行业将面临亏损,届时成本支撑将开始显现。
由于出口受限,小颗粒尿素港口发货量明显下降,导致国内尿素港口库存较去年同期下降。截至11月14日,国内尿素港口库存为20.1万吨,较去年同期下降11.6万吨,同比下降36.59%。其中,小颗粒尿素港口库存为2.2万吨,较去年同期下降16.8万吨,同比下降88.42%;大颗粒尿素港口库存为17.9万吨,较去年同期增加5.2万吨,同比上升40.94%。虽然尿素港口库存下降幅度较大,但很大程度上是由出口受限造成的,尿素库存更多转为企业库存和社会库存。目前,尿素生产企业库存不断积累,截至11月14日,国内尿素生产企业库存达到139.21万吨,较去年同期增加103.28万吨,同比上升287.45%。尿素生产企业去库压力较大,开始降价接单缓解库存压力。
淡储需求提供支撑
进入冬季,北方地区尿素需求降至年内低点,但价格处于低位,吸引了淡储备货需求。不过,目前下游贸易商仍显谨慎,并不敢大量拿货。
近期尿素工业需求有所回暖。复合肥利润尚可,达到175元/吨,高于去年85元/吨的水平,开工负荷环比呈上升态势。三聚氰胺由于环保管制放开,利润尚可,开工负荷也呈上升态势,对尿素需求形成一定支撑。
目前,国内尿素供需失衡的原因在于国内对尿素出口的限制。受此影响,今年尿素出口大幅下降。海关总署公布的数据显示,1—10月国内累计出口尿素25万吨,较去年同期下降313.47万吨,同比下降92.61%。