宏观面强预期推动下，国内商品期货市场周四（12月12日）继续温和回升，活跃商品收盘多数上涨。其中，油品板块涨幅居前，除燃料油大涨超4%领涨商品市场以外，低硫燃料油、SC原油也均涨超2%。油价回升带动化工板块情绪转暖，双焦、甲醇、液化石油气等品种收盘也录得超过1%的涨幅。相比之下，农产品有所转弱，生猪携手主要油粕收盘小幅下挫。

　　截至下午收盘时，中证商品期货价格指数收报1424.79点，较前一交易日上涨9.71点，涨幅0.69%；中证商品期货指数收报1947.84点，较前一交易日上涨14.78点，涨幅0.76%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

　　原油系全线大涨 沪镍显著走高

　　地缘局势影响下隔夜油价大涨，国内原油系期货12日也全线走高，其中燃料油主力2503合约收涨4.24%，领涨当日市场；LU及SC原油主力合约均涨超2%。就燃料油来看，除了成本端的支撑外，当前仓单量和持仓量的偏差也加大了市场的波动。在此背景下，燃料油2501合约收盘强势封板涨停。盘面上看，尽管燃料油2501合约日内大幅减仓超3.3万手，但总持仓仍高达56874手（每手10吨），相比之下，当前燃料油注册仓单仅为10000吨。不过，新湖期货提示，尽管短期2501合约交割受阻，主力2503合约跟涨，但中期来看，随着进口船舶到港，2503合约将回归基本面。

　　有色金属12日多数走高，其中沪镍主力合约大幅走高，收涨3.39%。国内外宏观的宽松预期提振市场情绪，沪镍盘面受到支撑。当前沪镍基本面仍旧偏弱，但整体变化不大，市场在交易宏观逻辑。具体来看，银河期货表示，印尼控制镍矿生产的说法并未有实际的计划，暂时难评估影响。LME镍库存重归增长，总库存仍然稳中有升，反映全球市场过剩格局未改。印尼镍矿价格虽有下行预期，但升水继续下调空间也有限，单纯从基本面较难给出进一步驱动。近期宏观因素主导，关注12月美联储利率决议。

　　生猪刷新逾十个月新低 油脂再度转弱

　　工业品板块延续反弹的同时，农产品板块12日则相对转弱。其中生猪主力合约日内单边下行，盘中触及今年2月以来新低，终盘以1.54%的跌幅领跌商品市场。需求端暂时“旺季不旺”，叠加供应端出栏均重攀升，猪价承压明显。具体来看，虽然当下已经进入南方腌腊灌肠集中制作阶段，但据卓创资讯观察，今年市场总体腌腊量较往年同期有所下滑，表现在屠宰量较去年同期下滑9.34%。与此同时，国内养殖端出栏积极性向好，出栏均重攀高，生猪市场供应端利空占据主导。在此背景下，期现货猪价同步承压走低。后市来看，虽然企业端和散户出栏积极性仍然较高，但冬至之后，腌腊需求或有望进一步释放，部分区域猪价降幅或有限，但在生猪供应能力较强的背景下，猪价延续弱势运行或仍是大概率。