2024.12.20

　　中信期货：加税传闻再起，菜粕大涨【震荡】

　　消息面：市场传闻，中国将公布对加拿大企业反歧视名单。

　　供需面：2024/25年度加拿大、全球、中国菜籽供需是收紧的，库存消费比同比下降3.58个百分点、2.6个百分点、7.6个百分点。12月加菜籽月报即将公布，市场传闻加拿大农业部将本年度油菜籽期末库存预测下调到125万吨，较早先预测值调低近100万吨。相比之下，上年的油菜籽库存为275万吨。这意味着，本来就同比收紧的平衡表还将进一步加剧。

　　策略建议：年报推荐豆菜粕做缩，800入场看到500以内。鉴于大豆供应过剩，菜籽供需偏紧，两品种差异扩大，预计价差或大幅收窄，不排除平水甚至负价差。

　　东吴期货：粕类反弹空间有限【震荡】

　　虽然目前粕类基本面仍然较为利空，但由于油脂走势较弱，在油粕套利的影响，粕类反而有止跌反弹的迹象。不过在基本面无好转的情况下，预计反弹空间较为有限。

　　国投期货：国内菜系期货以宽幅震荡为主【震荡】

　　摩泽尔河发生的航运事故导致闸门损坏，目前关闭了欧洲期货交易所Euronext菜籽期货的三个主要交货点，可能影响法国对欧盟的出口。另据加拿大统计局数据显示，预计加拿大油菜籽2024年产量预估为1780万吨，去年为1832.8万吨，大幅减少。目前中加贸易政策暂无新变化。但国内菜系自身基本面供需偏弱，沿海库存数据仍显示菜籽供给相对宽松。目前菜籽库存仍处于历史高位，油厂仍积极压榨，菜油、菜粕库存同时也在高位。综合来看，国内菜系期货以宽幅震荡为主。

　　华鑫期货：菜粕基本面暂时缺乏利多支撑，预计反弹力度有限【震荡】

　　美豆出口数据低于市场预期叠加南美丰产压力，打压豆系价格，CBOT大豆在跌至近四年低点后出现小幅反弹，豆粕跌势有所收窄，菜粕出现反弹。当前豆系整体供应依旧偏宽松，短期内豆系市场或延续偏弱态势，同样国内菜籽库存也处于高位，菜粕基本面暂时缺乏利多支撑，预计反弹力度有限。