新华财经上海12月6日电（葛佳明） 北京时间12月6日（周五）21:30，美国劳工部劳动统计局将公布美国11月非农就业报告，目前市场普遍预期，飓风和罢工等影响10月就业数据的短期因素都不会对11月就业数据产生影响，预计11月非农新增就业人数将超20万人，失业率料将从上月的4.1%微升至4.2%；平均时薪环比增速从上月的0.4%放缓至0.3%。
分析师普遍认为，11月非农数据将成为影响美联储12月以及后续利率路径的关键。FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正对新华财经称，若11月薪资增速超预期上行或意味着美联储对抗通胀任务仍艰巨，降息步伐或会放慢。
在美国非农就业数据出炉前，美股和美元的涨势渐止，美债市场也陷于弱势盘整格局之中。投资机构SynovusTrust Co.的高级投资组合经理丹·摩根（Dan Morgan）表示，后续美股的走势将取决于美联储将采取什么行动。根据芝商所（CME）美联储观察工具，交易员预计美联储本月降息25个基点的概率为70%，维持利率不变的概率为30%。
11月新增就业人数料大幅反弹
杨傲正称，市场预期11月非农新增就业人数可超20万人，较上月的1.2万人明显增加，主要原因是10月的反弹效应，10月数据受天灾和波音公司罢工潮等短期影响，11月的数据有望回复正常。
杨傲正认为，由于11月是正值感恩节和黑色星期五的传统消费旺季，相信可带动零售、休闲和酒店业等招聘，非农新增人数有望达到甚至超过市场预期。
据美国劳工统计局估计，11月约有近4万名罢工工人重返工作岗位。瑞银经济学家认为，此前因飓风影响而出现就业增速放缓的地区预计将在11月新增大约6万个就业岗位，或推动11月整体非农就业岗位增加25万。
高盛则认为，由于感恩节和黑色星期五在11月下旬，零售业招聘活动开始较晚，估计影响约1.5万个岗位，预计约5万个岗位将从10月的飓风和罢工影响中反弹，11月的就业人数或将增加23.5万。
LPL Financial的首席经济学家杰弗里·罗奇（Jeffrey Roach）认为11月非农就业人数将增加约17.5万低于市场预期。
罗奇表示，预计大部分领域的就业增长可能不会出现显著超出预期的情况。因为当前的就业市场中，许多员工的流动性较低，导致新增就业岗位的速度放缓。但交通运输和仓储业可能会出现意外的高增长，得益于消费者对网购和配送需求的增长。
从本周公布的就业数据看，“小非农”ADP数据不及预期，截至11月30日当周首次申请失业救济人数增幅超出预期，表明劳动力市场仍稳步降温。
美国11月ADP就业数据显示，11月新增就业14.6万人，低于预期的15万人，创4个月来最低，10月新增就业人数被下修4.9万人至18.4万人，创下去年5月以来最大下修幅度。
美国劳工部发布的数据显示，在截至11月30日的一周内，首次申请失业救济人数增加了9000人，经季节性调整后为22.4万人，超过经济学家此前预测为21.5万。
因此，在破位关键的美国11月非农就业报告出炉前，交易员减少了对美联储12月降息的押注，市场预期美联储12月降息的概率为70%，略低于一天前的78%。
美联储后续如何行动
本周，多位美联储官员对后续美联储政策路径表达出谨慎态度，避免对12月以及后续利率路径提供过多指引，同时美联储经济状况褐皮书对美国经济状况评估也较为乐观。
12月5日凌晨，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）在参与公开访谈活动时称，美国经济状况健康，意味着美联储可以在降息方面更为谨慎。
鲍威尔认为，当前美国劳动力市场的下行的风险减少。在经济强劲增长而通胀数据仍较有黏性时，美联储或更加谨慎。“随着时间的推移，美联储的政策利率会更加中性。美联储可以保持耐心，可以谨慎地迈向中性利率”。目前美国的经济形势比美联储9月开启降息周期时更为乐观，这种形势意味着，美联储可以更缓慢地降息。
杨傲正认为，非农新增就业人口和失业率两项数据受关注，对美联储是否降息，美国经济是否衰退有重要指引。假如非农数据符合或超出预期，或是薪资增长高于预期，将降低市场对12月降息的预期。
同时由于本周和下周初仍有不少美联储官员将发表讲话，11月非农数据对美联储官员而言将是决定12月是否降息前的最值得参考的就业市场数据，假如就业市场表现较强韧，将增加12月降息的不确定性。
此外，12月的利率决议将更新点阵图，将展示美联储对2025-2026年的降息步伐的线索，因此该数据或也将影响美联储官员对明年降息的看法。
市场如何反应？
金融分析师汤擎天对新华财经分析称，如果新增非农就业数据超过20万，可能会提高市场对美联储12月暂缓降息的押注，从而推高美元和美国国债收益率，并打击金价。
另一方面，如果数据显示就业疲软，可能会推高美联储12月降息的预期，将支撑金价上涨。此外，目前市场仓位大多集中在美元多头，一旦数据显著不及预期，可能会引发美元一轮大幅度的回调。
