这只国内规模最大的公募基金因收益率跌破新低冲上热搜。12月9日,天弘余额宝货币市场基金(以下简称“余额宝”收益率跌破历史新低相关词条冲上微博热搜。公开数据显示,截至12月8日,余额宝的7日年化收益率为1.27%,创历史新低。同期,货币市场基金(以下简称“货基”的平均收益率为1.56%,对比上年同期也明显下滑。有观点认为,货基收益率下行主要是因为资产端收益率下行。而在12月9日,中国10年期国债活跃券收益率也创历史新低。在业内人士看来,由于存款利率持续下行,银行息差收窄,会同步压降非银存款利率,后续货基收益率或会继续下行。
7日年化收益率为1.27%
12月9日,“余额宝收益率跌破历史新低”冲上热搜,截至北京商报记者发稿前,该词条阅读量已超3700万,并引发网友热议。同花顺iFinD数据显示,截至12月8日,余额宝的7日年化收益率为1.27%,创历史新低,同期的万份收益为0.34元。规模上看,截至三季度末,余额宝仍以高达7636.48万元的基金资产净值排名国内公募市场首位。
自2013年5月成立以来,余额宝的7日年化收益率最高曾超6%,而近年来,该数据波动走低。回顾年内,余额宝的7日年化收益率虽一度在1月达到2.45%,但随后便震荡下滑。
从货基最新的7日年化收益率来看,截至12月8日,平均为1.56%,其中有32只(份额分开计算货基的7日年化收益率超2%。对比2023年同期来看,彼时,货基整体的平均7日年化收益率为2.01%,余额宝的7日年化收益率在彼时也达到1.97%。
可以看出,货基整体收益率呈现下行趋势。对此,有基民称,这年头不亏就是赚,宁愿把钱放余额宝。也有网友表示,“岂止余额宝,各大银行理财都在跌破新低”。
对于货基收益率下行的原因,华林证券资管部落董事总经理贾志分析表示,主要是由于货基的资产端收益率下行,包括但不限于现金、一年内的银行存款、债券回购、同业存单、短债等。
正如贾志所说,北京商报记者注意到,近期银行间主要利率债收益率快速下行。就在12月9日,最新数据显示,中国10年期国债活跃券“24附息国债11”收益率下行5bp报1.905%关口,续创历史新低;30年期国债活跃券“24特别国债06”收益率更下行5.3bp至2.105%。
有公募行业人士表示,此前货币市场工具的收益率普遍出现较明显的下行,在此背景下,作为主要投资于货币市场工具的货基收益率下行,也成为必然结果。
从最新规模来看,中基协公布的公募基金市场数据显示,截至2024年10月末,股票基金、混合基金、债券基金、QDII基金规模环比均有所下降,仅有货基获得资金申购,10月规模环比增长约4389.87亿元。
“尽管收益率有所下滑,但货基仍具备相当的生命力,是投资者活钱理财的重要手段。此外,从商业模式来看,余额宝等平台类的货基更倾向于聚集居民的收支流量,银行渠道的货基更倾向于聚集居民的财富存量。因此,以余额宝为代表的货基对收益率的敏感性相对弱于银行渠道的货基。”上述公募行业人士说道。
货基收益率或持续下行
12月9日,中共*政治局召开会议,分析研究2025年经济工作。会议指出,2025年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,充实完善政策工具箱,加强超常规逆周期调节,打好政策“组合拳”,提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。
除货币政策走向适度宽松外,货基的重要配置资产——同业活期存款,也在近期迎来新规。11月29日,中国人民银行发文称,市场利率定价自律机制工作会议召开,审议通过了《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》(以下简称《倡议》和《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》。据悉,《倡议》提出,除金融基础设施机构外的其他非银同业活期存款应参考公开市场7天期逆回购操作利率合理确定利率水平,充分体现政策利率传导。
前述公募行业人士分析,《倡议》的主要目的是疏通货币政策的传导渠道,使货币市场利率能够充分体现货币政策调整的引导作用,作为主要投资于货币市场工具的货基,伴随着倡议的落实,收益率较之前可能会出现进一步下降,这也是对之前货币政策传导不顺畅的一次修正。
有观点认为,上述新规也是导致近期货基收益率走低的原因之一。中国(香港金融衍生品投资研究院院长王红英表示,此前有个别商业银行为稳定机构的存款规模,给予部分证券公司等非银机构相对偏高的收益,但这并不符合整个金融市场的政策和监管要求,在此背景下,商业银行以及非银机构的存款利率以7天期逆回购利率作为相对比较基准,以国债收益率作为整体利率导向基础,但因此也导致部分理财产品的收益出现走低的情况。
在各项政策的影响下,后续货基收益率又将呈现怎样的发展趋势?贾志认为,后续货基收益率或会继续下行,主要是由于存款利率持续下行,银行息差收窄,会同步压降非银存款利率。
“预计2025年货基整体的收益率下行是大概率事件。一方面,我国经济尚在调整中,2025年的货币政策预计较为宽松,不排除进一步降准降息,使整体融资成本结构性走低,以匹配整个社会资产收益率走低的现实情况。若2025年下半年整体经济出现较为明显的复苏,不排除整体利率水平或会稳定,甚至有一定向上的微调,从而使货基收益率出现微幅上升。但在2025年上半年,预计货基收益率下降是大概率事件。”王红英说道。