近期,黄金价格自前期高点出现较大幅度调整,市场博弈愈发激烈。“黄金牛市行情结束了吗?”成为黄金投资人最关心的问题之一。
在今年黄金备受追捧、价格屡创新高的背景下,金价的每一次回调,都有跃跃欲试的投资者将其看成“倒车接人”的机会,“跌到自己的心理价位就买一些。”有积存金投资者告诉中国证券报记者。
也有投资者或是嗅到凶险下跌的味道,或是入场较早收益颇丰,选择出货离场。亦有投资者“佛系”存金,将其作为长期资产来配置,不在乎一时的涨跌,除非迫不得已才会选择变现。
业内人士表示,黄金的定价框架主要与通胀水平、美元信用和避险因素有关。短期内影响金价走势的主要因素之一是全球资金的避险情绪,而市场避险情绪降温,驱动了全球金价回调。长期来看,美国通胀中枢尚未明显回落、美国财政预计加速扩张、地缘政治形势仍较复杂等因素,有望对金价构成支撑。
“上车”还是“下车”
“看到这几天的黄金大盘,心想这才算跌!这两年我一直关注银行的积存金,眼看着价格从500元出头涨到630多元,最近终于跌回600元附近。我已经连续两天加仓,每次小入10克,已经攒了80克,感觉目前的价位水平会徘徊一阵子,反正我不着急提取实物金,慢慢攒,打算攒够200克再提金。”广东深圳的白领张扬告诉记者。
跌到心理价位,就会入手一些,趁着金价回调小步“上车”,已经成为不少黄金投资者的常规操作。
“在649元的价位买了20克,感觉站在了山顶,趁着这波回调,又买了三次,每次买上两三克,把持仓成本往下拉一拉。”江苏徐州的大学生小闫说。
“回收价600多块的时候,卖掉了几只闲置的足金镯子和几条项链,赚了大几万块。”河北唐山的季女士说,等价格再低一些,她会入手新款黄金首饰。
记者走访中国银行、农业银行等多家银行网点了解到,最近黄金投资热度有所下行,不少客户选择卖出积存金,预约回收投资金条的客户也多了起来。招商银行华北某分行财富管理条线负责人表示:“有位贵宾客户11月初卖出了几百万元的黄金投资产品,这半个来月金价一直在回调,这位客户又开始慢慢入场了。”
来自北京的陈女士三年前就开始通过积存金形式定投黄金。在她看来,“攒金”的目的不是“挣快钱”,而是进行长期投资,积累养老钱。她说,不会因为黄金价格波动而选择卖出,“每年攒够了一定克数就预约银行换成金条,等退休了收获一大盒金条,想想就很满足。”
“几年前买了200克投资金条,今年金价涨了这么多,卖出去肯定是赚的,但克数不算多,也没想着卖出,就当作自己资产压舱石的一小部分吧!”在上海工作的白领黄女士也对记者表达了类似的想法。
记者通过走访发现,当下在银行渠道买卖的实物金、黄金积存(黄金活期、黄金定期)、黄金理财、黄金ETF等,热度均出现不同程度降低。同时,多家金店也稍显冷清,目前报价为760-790元/克,较前几天每克下滑了40多元,但顾客下单较为谨慎。
工商银行北京西城某支行的一位理财经理表示,现在提取黄金的客户比较多,小克重实物都没货了,“金价涨到600元以上时,不太敢给客户做投资建议,一般会告诉客户等回调时再入手,或者稳健点做定投。长线来看,金价应该还会涨的。”
缘何接连下跌
11月以来,黄金市场预期发生变化,部分资金获利撤离,国际金价接连下挫。
据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据,截至11月5日的当周,投机者所持COMEX黄金净多头头寸减少1.5万手合约,至22.2万手合约。同时,11月以来,全球最大黄金ETF——SPDR黄金ETF的净持仓量连续萎缩。截至11月13日,其最新净持仓868.52吨,相比10月末890多吨的净持仓量,已经下降20多吨。
业内人士认为,SPDR黄金ETF净持仓量的增加,通常被视为黄金需求提升的信号。当净持仓量上升时,意味着有更多资金流入黄金市场,往往会对金价有支撑作用。反之亦然。
在国内市场,黄金ETF也出现较大规模赎回,一些黄金ETF“降费留客”。11月5日,工银瑞信基金发布公告称,当日起,调低工银瑞信黄金ETF及其联接基金的管理费、托管费。具体来看,两只产品的管理年费率和托管年费率调整后分别为0.15%、0.05%。在此之前,华夏黄金ETF也曾宣布降费。
投资者缘何撤离?
“美联储未来降息幅度预期收窄,叠加美国财政赤字存在收缩预期、地缘政治风险存在缓和预期,导致贵金属价格出现调整。”宏源期货分析师王文虎表示,COMEX黄金期货非商业多头与空头持仓量比值环比出现下降,SPDR黄金ETF净持仓量也有所减少。
金瑞期货分析师吴梓杰表示,近期美元强势上涨,目前美元指数维持在106关口上方,创近6个月新高,对贵金属价格构成了较大下行压力。
在中信证券首席经济学家明明看来,近期金价快速下跌,一方面源于投资者对黄金的投资热情阶段性回落,另一方面源于投资者对强美元的担忧。
还有市场人士表示,今年金价上涨除了有市场因素外,也与“热钱”持续流入有关。随着市场预期生变,热钱流出,金价调整幅度可能超出预期。
短期压力与长期支撑
多位专家认为,短期来看,金价回调难言见底;长期来看,美国通胀中枢尚未明显回落、美国财政预计加速扩张、地缘政治形势仍较复杂等因素,有望对金价构成支撑。
在明明看来,短期内黄金遭遇抛压,主要原因在于投资者的强美元预期升温;长期来看,美国长期通胀中枢尚未明显回落、美国实施扩张性财政政策,这两个因素均有望支撑金价。
“预计美联储及全球央行在明年仍将继续降息,这将利好金价。过去两年间,金价的两轮大涨均与美国财政加速扩张时点吻合,美国明年财政赤字大概率继续扩张,这同样有利于金价上行。投资者对于美国长期通胀预期维持高位,也有利于金价上行。全球地缘政治形势仍然较为复杂,全球央行的主观动力和客观需求均支持其继续大量购入黄金。”明明表示。
对于金价的看空观点,近日亦出现缓和迹象。11月14日,芝加哥商品交易所(CME)美联储观察工具最新数据显示,市场对美联储12月议息会议降息25个基点的概率达到79.3%,较一周之前的66.6%有所上升。
华安基金相关负责人表示,全球主要经济体均处于降息窗口,对国际金价形成有力支撑。